年報是定期公告的一種。一般情況下，上市公司季報只是一個很簡略的經(jīng)營報告，報告當中經(jīng)營業(yè)績的數(shù)據(jù)并沒有經(jīng)過會計師事務所的審計，不排除部分公司有一定的水分。而年報是會計師事務所按照上市公司會計準則進行核算審計的，其真實性、準確性相對較高。所以，要真實衡量一家上市公司的經(jīng)營狀況，研讀年報十分必要。下面我們一起來探討如何讀年報。

上市公司的年報披露格式有統(tǒng)一規(guī)定，如何有重點地看年報是有章可循的。根據(jù)滬深交易所的要求，年報的內(nèi)容主要包括公司基本情況簡介、會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要、股本變動和股東情況、董事監(jiān)事及高管人員、董事會報告、重要事項、財務報告、財務報表。上市公司關于大股東更換、管理層變動、重大事項等內(nèi)容一般會隨時進行相應的公告，因此年報的重點應放在年報的會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要、董事會報告及財務報表上。

這部分提供了公司大部分的經(jīng)營情況及業(yè)績信息，從中散戶能大致了解公司的贏利能力和目前估值水平，并且從中可以看到最常用的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率。

對勞動密集型企業(yè)來說，從每股經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額指標，可以看出公司在生產(chǎn)過程中是否確實賺錢以及經(jīng)營狀況能否持續(xù)。若該指標和每股收益相差過大，則在一定程度上說明公司經(jīng)營中有問題，公司利潤水平有虛高成分。其中具體數(shù)據(jù)、內(nèi)容分析如下。

從這里可以看出公司的基本贏利能力。散戶需要重點關注“主營業(yè)務利潤”是否是公司的主要利潤來源，從“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”以及和利潤的落差可以看出公司是否賺錢，這一指標散戶應高度重視，市場有很多績優(yōu)公司不但不給散戶分紅，反而提股票從入門到精通跟妳講怎么看股票的年報-如何分析年報-一文看懂年報的重點出融資方案。仔細考察的話，這種公司的該項指標往往和每股收益相差甚遠，利潤中的水分很大。

從這里散戶可以獲得企業(yè)3年來的主營業(yè)務收入、凈利潤、每股收益等方面的重要指標，從而判斷公司業(yè)績增長是否具有連續(xù)性和穩(wěn)定性，并以此來分析未來預期。

上市公司年報的“股本變動和股東情況”一欄中，“報告期末股東總數(shù)”和“前十名無限售條件股東持股情況”，對判斷公司是否被機構關注具有一定的參考價值。

2008年開始，證監(jiān)會修改的年報披露新規(guī)定，要求上市公司的前十大股東在本年度年報中要浮出水面。這樣一來，散戶就可能知道自己關注的股票有哪些機構在二級市場上持股比較多，它們才是二級市場上真正的中堅力量。如果散戶從年報的第三部分“股本變動及股東情況”中關于流通股東的披露中發(fā)現(xiàn)機構大批入駐，則可以趁機搭搭順風車。

此部分內(nèi)容會披露上市公司的投資進展和未來投資計劃值得散戶關注。資金的未來投向?qū)⒂绊懫髽I(yè)的最終收益。上市公司如果向好的企業(yè)投資控股，比如能源、水務、基礎設施等，那么必然會最終反映到公司未來的成長性上。

年報的第十部分“財務報告”第一項是上市公司的審計報告，通常審計意見中會暗藏玄機。該部分是需要散戶認真閱讀和仔細研究的。正如巴菲特所言：財務報表中如果存在著過多解釋性說明的公司，其管理層就可能隱藏著不可告人的秘密。

自1997年以來，上市公司被出具“非標”審計意見（除了“標準無保留意見”外，其他審計意見都表明了審計機構對財務報表存在異議或疑義，簡稱“非標”意見）的比重呈明顯上升趨勢。與此相關聯(lián)，上市公司無正當理由頻繁變更會計師事務所，很可能說明公司報表審計中存在一定的問題，此類公司即使出具了“標準無保留意見”，也是重點懷疑對象。其中，散戶應該重點關注以下三點內(nèi)容。

一個健康穩(wěn)定增長的企業(yè)，其收入應主要來自“主營業(yè)務收入”，并且連續(xù)3年主營業(yè)務收入穩(wěn)定增長。如果收入很大一部分來自臨時的一次性的收入，比如有些公司總是通過出售資產(chǎn)、下屬企業(yè)來增加收入，不知他們現(xiàn)在賣了將來還能賣什么。因此，在“掘金”的同時一定不要忘記“排雷”，揭開“虛假”收入的面紗。這就需要結(jié)合“應收賬款”“經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出”進行比較分析。

現(xiàn)金流從某種意義上比收入和利潤更重要，也更真實，賬面收入和利潤的人為操縱較容易，但實打?qū)嵉默F(xiàn)金流大大增加了扭曲業(yè)績的難度，并決定著企業(yè)的生死，從這一點上，“現(xiàn)金為王”的說法一點也不為過。收入和利潤的連續(xù)增長如果沒有伴隨著相應的現(xiàn)金流入，往往預示著巨大風險。

該指標直接反映了公司的贏利能力。對于該指標需要深入分析，辯證看待，需要關注公司利潤的主要來源是否來自“主營業(yè)務利潤”；臨時的一次性的利潤來源（比如投資收益、營業(yè)外收支凈額及財政補貼等）比重太高，只會增加企業(yè)的不穩(wěn)定性，加大企業(yè)風險。而由于公司會計政策的調(diào)整、資產(chǎn)減值準備的調(diào)整導致的利潤變動更不具有實際意義。