布萊克斯科爾斯……期權有投票權嗎根據統計學規(guī)律，創(chuàng)始人為

發(fā)布時間：2022-04-01 12:20:49 瀏覽：135次收藏：9次評論：0條

一、關于布萊克-斯科爾斯公式.

斯科爾斯與已故的經濟學家布萊克曾于1973年發(fā)表《期權定價和公司債務》一文，該文給出了期權定價公式，即著名的布萊克-斯科爾斯公式。
與以往期權定價公式的重要差別在于只依賴于可觀察到的或可估計出的變量，這使得布萊克-斯科爾斯公式避免了對未來股票價格概率分布和投資者風險偏好的依賴，這主要得益于他們認識到，可以用標的股票和無風險資產構造的投資組合的收益來復制期權的收益，在無套利情況下，復制的期權價格應等于購買投資組合的成本，好期權價格僅依賴于股票價格的波動量、無風險利率、期權到期時間、執(zhí)行價格、股票時價。
上述幾個量除股票的估計也比對未來股票價格期望值的估計簡單得多。
市場許多大投資機構在股票市場和期權市場中連續(xù)交易進行套利，他們的行為類似于期權的復制者，使得期權價格越來越接近于布萊克-斯科爾斯的復制成本，即布萊克-斯科爾斯公式所確定的價格。
布萊克和斯科爾斯通對1966年至1969年期權交易價格數據的分析、另一學者哥雷對芝加哥期權交易所成立后前七個月交易價格的分析都證實了布萊克-斯科爾斯公式的準確性。
布萊克和斯科爾斯復制法則的重要性還在于，它告訴人們可以利用已存在的證券來復制符合于某種投資目的的新的證券品種，這成為金融機構設計新的金融產品的思想方法。
該論文中關于公司債務問題的論述也極富創(chuàng)建性，指出：企業(yè)債務可以看作一組簡單期權合約的組合，期權定價模型可以用于對企業(yè)債務的定價，這包括對債券、可轉換債券的定價。
傳統方法在分析權益價格、長期債務、可轉換債券時，對資本結構中不同的組合成分結合起來進行考慮。
利用期權定價理論評價企業(yè)債務時，對資本結構中不同的組成部分同時進行評價，這樣就考慮了每種資產對其他資產定價的影響，確保了整個資產結構評價的一致性。
利用布萊克-斯科爾斯公式對某一特定證券定價時，不象統計或回歸分析那樣，需要這種證券或與其相類似證券以往的數據，它可以對以往所沒有的新型證券進行定價，這一特性擴大了期權定價模型的應用，為企業(yè)新型債務及交易證券如保險合約進行定價提供了方法。

二、通俗解釋“布萊克-斯科爾斯公式”

布萊克－斯科爾斯期權定價模型的七個假設:1.在期權壽命期內，買方期權標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；
2.股票或期權的買賣沒有交易成本；
3.短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內保持不變；
4.任何證券購買者能以短期的無風險利率借得任何數量的資金；
5.允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；
6.看漲期權只能在到期日執(zhí)行；
7.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走。