價值投資兩個最基本的概念就是安全邊際和成長性。其中安全邊際是比較難把握的。這也很正常，因為如果人們學(xué)會了確定安全邊際，短期雖然難免損失，但長期來看，應(yīng)該是不賠錢的。這樣好的法寶，當(dāng)然不容易把握，巴菲特談起安全邊際來，也是王顧左右而言他。

什么是安全邊際？為什么要有安全邊際這個概念？這個概念有什么用？我們嘗試著來探討一下：

安全邊際顧名思義就是股價安全的界限，什么樣的股價就安全了？10倍市盈率是不是就安全呢？或者低于凈資產(chǎn)值就安全呢？都不是。如果事情這么簡單，那就人人賺錢了，股市也就成了提款機(jī)。

我們打個比方，雞蛋8塊一斤，值不值？就現(xiàn)在來說，不值。這個8塊錢是價格，我們還可以去分析一下價值，從養(yǎng)雞、飼料、稅費、運(yùn)輸成本折算一下的話，可能是2塊一斤，那么這個2塊就是雞蛋的價值。什么是安全邊際呢？就是把價值再打個折，就能夠獲得安全邊際了。

所以，安全邊際就是一個相對于價值的折扣，而不是一個固定值。我們只能說，當(dāng)股價低于內(nèi)在價值的時候就有了安全邊際，至于安全邊際是大還是小，就看折扣的大小了。

為什么要有安全邊際呢？曾有人打了一個很好的比方，如果一座橋，能夠允許載重4噸，我們就只允許載重兩噸的車輛通過，顯然這個兩噸就是安全邊際。這樣，就給安全留出了余地，就內(nèi)因而言，如果我們設(shè)計或施工中有一些問題，那么這個兩噸的規(guī)定可能還會保障安全；就外因而言，萬一有個地震或地質(zhì)變化什么的，兩噸可能保障不出事兒。

股價的安全邊際也是如此，就內(nèi)因而言，我們可能對一個企業(yè)的分析有錯誤，那么安全邊際保障我們錯的不太離