認(rèn)沽權(quán)證

認(rèn)沽權(quán)證即認(rèn)售權(quán)證,就是看跌期權(quán),具體地說,就是在行權(quán)的日子,持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照約定的價(jià)格賣出相應(yīng)的股票給上市公司。比如說新鋼釩在行權(quán)的日子,持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照4.62元的價(jià)格賣出相應(yīng)的新鋼釩股票,不管當(dāng)時(shí)新鋼釩的股價(jià)是2元還是8元。如果當(dāng)時(shí)價(jià)格是2元,則認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)值就是2.62元,如果當(dāng)時(shí)的價(jià)格高于4.62元,則認(rèn)沽權(quán)證一文不值。



當(dāng)股價(jià)高于行權(quán)價(jià)格時(shí),認(rèn)購權(quán)證投資者則從股價(jià)上漲中獲得盈利,當(dāng)股價(jià)低于或等于行權(quán)價(jià)格時(shí),將損失認(rèn)購權(quán)證的費(fèi)用,認(rèn)購權(quán)證投資者希望通過股票上漲從中獲利。相反,認(rèn)沽權(quán)證則是當(dāng)股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格時(shí),從股價(jià)下降中獲得收益,當(dāng)股價(jià)高于或等于行權(quán)價(jià)格時(shí),投資者將損失認(rèn)沽權(quán)證的費(fèi)用,認(rèn)沽權(quán)證投資者希望做空股票從中獲利。



認(rèn)沽權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于正股未來的股價(jià)運(yùn)行方向、時(shí)間值以及引伸波幅等因素。對(duì)于認(rèn)沽權(quán)證而言,最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于標(biāo)的股票在未來出現(xiàn)大幅上漲而導(dǎo)致的權(quán)證價(jià)格下跌。



認(rèn)沽權(quán)證為投資者提供最大的方便之處在于提供了一種下跌市道中賺錢的可能性?？纯盏耐顿Y者只能通過買入認(rèn)沽權(quán)證而并無其它避險(xiǎn)策略,投資者需要承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)就是認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格。由于認(rèn)沽權(quán)證本身的杠桿效應(yīng),投資者可以通過控制倉位來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,偏重投機(jī)的交易者完全可以通過加重倉位實(shí)現(xiàn)權(quán)證的杠桿功能。



從理論上說,發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證的應(yīng)是那些未來業(yè)績增長有保障的藍(lán)籌股,而持有該類股票的公司又往往是具有做空實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者。



從香港權(quán)證市場等市場經(jīng)驗(yàn)來看,認(rèn)沽權(quán)證對(duì)標(biāo)的股價(jià)并不構(gòu)成沖擊。對(duì)內(nèi)地市場來說,投資者如果做空,套取的將是公司大股東的利益,即意味著大股東將支付更高的對(duì)價(jià),這也使得公司在發(fā)行該類權(quán)證時(shí)必須做出慎重的選擇。換句話說,發(fā)行該類權(quán)證的也將是對(duì)自己公司前景充滿信心且目前股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重低估的公司。



進(jìn)一步的問題是,“投保期”需要多長呢？這要視投資者對(duì)后市的看法。認(rèn)沽權(quán)證保險(xiǎn)策略的宗旨是投資者預(yù)期正股“短期”向下,但“長線”則向上。若投資者認(rèn)為股價(jià)“短期”的調(diào)整即將告終,則可先行沽出認(rèn)沽證套利,待股價(jià)回升時(shí)再賺多一重利潤。 
 

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