價值投資：

　　一種常見的投資方式,專門尋找價格低估的證券。不同于成長型投資人,價值型投資人偏好本益比、帳面價值或其他價值衡量基準偏低的股票。

　　巴菲特價值投資的六項法則

　　《價值投資》第一法則：競爭優(yōu)勢原則

　　好公司才有好股票：那些業(yè)務(wù)清晰易懂,業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀并且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經(jīng)營的大公司就是好公司。
　　最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
　　最關(guān)鍵的投資分析----企業(yè)的競爭優(yōu)勢及可持續(xù)性。
　　最佳競爭優(yōu)勢----游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業(yè)經(jīng)濟城堡。
　　最佳競爭優(yōu)勢衡量標準----超出產(chǎn)業(yè)平均水平的股東權(quán)益報酬率。
　　經(jīng)濟特許權(quán)-----超級明星企業(yè)的超級利潤之源。
　　美國運通的經(jīng)濟特許權(quán)：
　　選股如同選老婆----價格好不如公司好。
　　選股如同選老公：神秘感不如安全感
　　現(xiàn)代經(jīng)濟增長的三大源泉：

　　第二法則：現(xiàn)金流量原則

　　新建一家制藥廠與收購一家制藥廠的價值比較。
　　價值評估既是藝術(shù),又是科學。
　　估值就是估老公：越賺錢越值錢
　　駕御金錢的能力。
　　企業(yè)未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值
　　估值就是估老婆：越保守越可靠
　　巴菲特主要采用股東權(quán)益報酬率、帳面價值增長率來分析未來可持續(xù)盈利能力的。
　　估值就是估愛情：越簡單越正確

　　第三法則：“市場先生”原則

　　在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼
　　市場中的價值規(guī)律：短期經(jīng)常無效但長期趨于有效。
　　巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）
　　市場中的《阿干正傳》
　　行為金融學研究中發(fā)現(xiàn)證券市場投資者經(jīng)常犯的六大愚蠢錯誤：
　　市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。

　　第四法則：安全邊際原則

　　安全邊際就是“買保險”：保險越多,虧損的可能性越小。
　　安全邊際就是“猛砍價”：買價越低,盈利可能性越大。
　　安全邊際就是“釣大魚”：人越少,釣大魚的可能性越高。

　　推薦閱讀: 價值投資專題

　　第五法則：集中投資原則

　　集中投資就是一夫一妻制：最優(yōu)秀、最了解、最小風險股市專業(yè)術(shù)語跟您議究竟啥是價值投資。
　　衡量公司股票投資風險的五種因素：
　　集中投資就是計劃生育：股票越少,組合業(yè)績越好。
　　集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。

　　第六法則：長期持有原則

　　長期持有就是龜兔賽跑：長期內(nèi)復利可以戰(zhàn)勝一切。
　　長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
　　長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。

　　在格蘭姆的《有價證券分析》中雖然有對價值投資的詳細闡述,但對于我們中小投資者來說,最重要的掌握其核心：復利、安全邊際、內(nèi)在價值和實質(zhì)價值、特許經(jīng)營權(quán)。簡單介紹下：

　　復利：復利就是“利生利”、就是把每一分贏利全部轉(zhuǎn)換為投資本金。理解它只要理解了這決定投資成功的“三要素”就可以了－投入資金的數(shù)額；實現(xiàn)的收益率情況；投資時間的長短。在世界各國對復利概念理解和運用得最充分的是保險公司,在一份份對承保人頗具誘惑的長期保單后面是保險公司利用復利概念大賺其錢的實質(zhì),從某種意義看我們自己對復利概念的正確理解和運用就是為我們的未來買了一份最成功的保險。